六八读书

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第41章 尼尔森的抉择（第1页）

可以说，在华尔街任何东西都能用发行债券来进行风险对冲。而约翰鲍尔森所提到的CDO以及CDS就是两种同次级贷款款相关的债券。

当然这两种债券具体的原理解释起来会非常的麻烦，可以简单的理解为:次级贷款是借贷人信用最低的贷款等级，因此风险高，利息也高。 CDO是以高利息的次级贷款当做抵押发行的，只要房地产市场继续繁荣，房价一直升高，那么CDO就会因为次级贷款很少产生违约得到比较高的收益。

而CDS则是对冲CDO风险的一种违约互换债券，差不多就借贷者产生违约会得到补偿的约定，相当于CDS的保险，CDO和CDS两者的价值是对立的。CDO价格大幅下跌，意味着次级贷款者产生违约的风险加大，相应的CDS因为被赔付可能性增加，价值会上涨。

因此在目前这种房地产繁荣，房价持续上升的时候，CDO的价格越来越高，而CDS则完全就是白菜价；一旦发生次贷危机，这两种债券的价格走势就会完全反过来。

约翰·保尔森的策略非常简单，就是做空CDO，买入CDS。只不过他会用一整套复杂的策略来持续进行这个过程，一旦次贷危机爆发，那么他所做出的这些投资就将迎来丰厚的收获。

根据约翰·保尔森的预测，一旦次贷危机爆发，那么随着危机的加深，他所作出的这种策略就能够得到至少10倍的汇报，当然具体的盈利数量要看危机的严重程度，如果危机会波及面比较深，那么超过30倍50倍甚至百倍的收益都是很有可能的。

对于约翰·保尔森的回答，陈威廉还是非常满意的。在两人谈话的最后，陈威廉决定拿出5亿美金在Meta投资公司中设立1号基金，这个基金为公司的自营基金，由约翰保尔森担任基金经理，用这些资金来执行他所作出的策略，从现在开始就建仓做空CDO，买入CDS。

为了激励约翰·保尔森，陈威廉许诺，他可以最终拿到这只基金盈利部分的百分之五，作为他个人的佣佣金分成。并且如果这支基金能够有出色的表现，陈威廉还会为他建立一支面对公众开放的私募基金。

陈威廉的这些条件让约翰·保尔森非常满意，毕竟之前他所掌控的基金也就在不到2亿美元的规模，现在陈威廉直接拿出了5亿美元为他建立一支公司的自营基金，并且还有机会另外执掌一只颇具规模的私募基金，这些都是约翰·保尔森这两年在华尔街遭受冷遇之后所梦寐以求的。

他现在最期望的就是，能够有机会用自己的投资成绩来告诉大家，他有关于房地产泡沫的预测是正确的。现在陈威廉给了他这样一个机会，他自然是心存感激。

……

今天陈威廉心情不错，连带着下午上课的时候也都是一直笑眯眯的。只不过爱丽卡似乎并非如此，她的表现，好像昨晚的事情从未发生过一般，依然同昨天差不多的态度，并不与陈威廉对视，表情也是冷冷的，就只是按部就班的对他讲着题目，这让陈威廉几乎怀疑昨晚发生的一切都是一场梦境。

有时候女人的心思的确很难猜，特别是现在，两人该发生的都已经发生了，陈威廉有点不明白她为什么要故意做出这样的姿态来。

“艾丽卡，我觉得我们应该坦诚的谈一下。”到吃完饭的时候，陈威廉看着对面的艾丽卡，开口说道。

“哦？关于什么？”艾丽卡淡淡的问道。